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<\/p>\nLes crises ne sont jamais caus\u00e9es par une exposition excessive \u00e0 des actifs \u00e0 haut risque. Les crises ne peuvent survenir que lorsque les investisseurs, les organismes publics et les m\u00e9nages accumulent des risques dans des actifs o\u00f9 la plupart d\u2019entre eux pensent qu\u2019il n\u2019y a que peu ou pas de risques.<\/p>\n
La crise de 2008 n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 provoqu\u00e9e par les pr\u00eats hypoth\u00e9caires \u00e0 risque. Il s\u2019agissait de la partie \u00e9merg\u00e9e de l\u2019iceberg. De plus, Freddie Mac et Fannie Mae, des entit\u00e9s publiques, ont garanti une part importante<\/u> des pr\u00eats hypoth\u00e9caires \u00e0 risque, ce qui a incit\u00e9 de nombreux investisseurs et banques \u00e0 investir dans ces pr\u00eats. Personne ne peut anticiper une crise li\u00e9e \u00e0 la baisse potentielle du cours de l\u2019action Nvidia ou de la valeur du bitcoin. D\u2019ailleurs, si la crise de 2008 avait \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9e par les subprimes, elle aurait \u00e9t\u00e9 absorb\u00e9e et compens\u00e9e en moins de deux semaines.<\/p>\n
Le seul actif qui peut r\u00e9ellement cr\u00e9er une crise est la partie du bilan des banques qui est consid\u00e9r\u00e9e comme \u00ab sans risque \u00bb et qui, \u00e0 ce titre, n\u2019a pas besoin de capital pour financer ses avoirs : les obligations d\u2019\u00c9tat. Lorsque le prix des obligations souveraines baisse rapidement, le bilan des banques se r\u00e9duit rapidement. M\u00eame si les banques centrales proc\u00e8dent \u00e0 un assouplissement quantitatif, l\u2019effet de contagion sur les autres actifs conduit \u00e0 la destruction brutale de la base mon\u00e9taire et du cr\u00e9dit.<\/p>\n
L\u2019effondrement du prix de l\u2019actif pr\u00e9tendument le plus s\u00fbr, les obligations d\u2019\u00c9tat, survient lorsque les investisseurs doivent vendre leurs avoirs existants et ne parviennent pas \u00e0 acheter la nouvelle offre \u00e9mise par les \u00c9tats. L\u2019inflation persistante absorbe les rendements r\u00e9els des obligations achet\u00e9es pr\u00e9c\u00e9demment, ce qui conduit \u00e0 l\u2019\u00e9mergence de probl\u00e8mes de solvabilit\u00e9 \u00e9vidents.<\/p>\n
En r\u00e9sum\u00e9, une crise financi\u00e8re sert de preuve de l\u2019insolvabilit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat. Lorsque l\u2019actif le moins risqu\u00e9 perd brusquement de sa valeur, l\u2019ensemble de la base d\u2019actifs des banques commerciales se dissout et diminue plus rapidement que la capacit\u00e9 d\u2019\u00e9mettre des actions ou des obligations bancaires. En fait, les banques sont incapables d\u2019augmenter leur capital ou de s\u2019endetter en raison de la baisse de la demande d\u2019obligations souveraines, car les banques sont per\u00e7ues comme un pari \u00e0 effet de levier sur la dette publique.<\/p>\n
Les banques ne sont pas \u00e0 l\u2019origine des crises financi\u00e8res. Ce qui cr\u00e9e une crise, c\u2019est la r\u00e9glementation, qui consid\u00e8re toujours les pr\u00eats aux gouvernements comme un investissement \u00ab sans risque \u00bb et \u00ab sans capital requis \u00bb, m\u00eame lorsque les ratios de solvabilit\u00e9 sont faibles. La monnaie et la dette publique \u00e9tant inextricablement li\u00e9es, la crise financi\u00e8re se manifeste d\u2019abord dans la monnaie, qui perd son pouvoir d\u2019achat et entra\u00eene une inflation \u00e9lev\u00e9e, puis dans les obligations souveraines.<\/p>\n
Le keyn\u00e9sianisme et le sophisme de la TMM ont port\u00e9 la dette publique mondiale \u00e0 des niveaux record. En outre, le fardeau des engagements non financ\u00e9s est encore plus lourd que les milliers de milliards de dollars de dettes publiques \u00e9mises. Les engagements non financ\u00e9s des \u00c9tats-Unis d\u00e9passent 600 % du PIB, selon le rapport financier du gouvernement des \u00c9tats-Unis, f\u00e9vrier 2024. Dans l\u2019Union europ\u00e9enne, selon Eurostat, la France et l\u2019Allemagne accumulent chacune des engagements non financ\u00e9s qui d\u00e9passent 350 % du PIB.<\/p>\n
Selon Claudio Borio, de la Banque des r\u00e8glements internationaux, une surabondance de dette publique pourrait entra\u00eener une correction du march\u00e9 obligataire qui pourrait se r\u00e9percuter sur d\u2019autres actifs. Reuters<\/em> rapporte que les importants d\u00e9ficits budg\u00e9taires des gouvernements sugg\u00e8rent que la dette souveraine pourrait augmenter d\u2019un tiers d\u2019ici 2028 pour approcher les 130.000 milliards de dollars, selon l\u2019Institute of International Finance (IIF), un groupe commercial de services financiers. Les keyn\u00e9siens disent toujours que la dette publique n\u2019a pas d\u2019importance parce que le gouvernement peut \u00e9mettre tout ce dont il a besoin et qu\u2019il dispose d\u2019un pouvoir d\u2019imposition illimit\u00e9. C\u2019est tout simplement faux.<\/p>\n La limite \u00e9conomique :<\/strong> L\u2019augmentation des d\u00e9ficits publics et de la dette cesse d\u2019\u00eatre un outil cens\u00e9 stimuler la croissance \u00e9conomique et devient au contraire un obstacle \u00e0 la productivit\u00e9 et au d\u00e9veloppement \u00e9conomique. Malgr\u00e9 cette th\u00e9orie compl\u00e8tement fausse, la plupart des gouvernements continuent \u00e0 se pr\u00e9senter comme des moteurs de croissance. Aujourd\u2019hui, cela est plus \u00e9vident que jamais. Aux \u00c9tats-Unis, chaque nouveau dollar de dette rapporte moins de 60 cents de croissance nominale du PIB. En France, la situation est particuli\u00e8rement alarmante, puisqu\u2019un d\u00e9ficit de 6 % du PIB entra\u00eene une stagnation de l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n La limite fiscale :<\/strong> L\u2019augmentation des imp\u00f4ts g\u00e9n\u00e8re des recettes inf\u00e9rieures aux pr\u00e9visions et la dette continue d\u2019augmenter. Le keyn\u00e9sianisme croit en l\u2019\u00c9tat comme moteur de croissance alors qu\u2019il s\u2019agit d\u2019une charge qui ne cr\u00e9e pas de richesse et ne fait que consommer ce qui a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9 par le secteur priv\u00e9. Lorsque les imp\u00f4ts deviennent confiscatoires, les recettes fiscales n\u2019augmentent pas et la dette s\u2019envole.<\/p>\n La limite inflationniste :<\/strong> plus d\u2019impression mon\u00e9taire et de d\u00e9penses publiques cr\u00e9ent une inflation annualis\u00e9e persistante, ce qui appauvrit les citoyens et affaiblit l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle.<\/p>\n Dans la plupart des pays d\u00e9velopp\u00e9s, les trois limites ont \u00e9t\u00e9 clairement d\u00e9pass\u00e9es, mais il semble qu\u2019aucun gouvernement ne soit dispos\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire ses d\u00e9penses, et sans r\u00e9duction des d\u00e9penses, il n\u2019y a pas de r\u00e9duction de la dette.<\/p>\n Les gouvernements irresponsables, qui oublient que leur r\u00f4le est d\u2019administrer des ressources rares plut\u00f4t que de cr\u00e9er de la dette, d\u00e9clencheront la prochaine crise. Des pays comme le Br\u00e9sil et l\u2019Inde voient leur monnaie s\u2019effondrer en raison des inqui\u00e9tudes concernant la viabilit\u00e9 des finances publiques et le risque d\u2019emprunter davantage alors que l\u2019inflation reste \u00e9lev\u00e9e. L\u2019euro s\u2019est effondr\u00e9 sous l\u2019effet conjugu\u00e9 des difficult\u00e9s budg\u00e9taires de la France et des exigences des bureaucrates qui demandent \u00e0 l\u2019Allemagne d\u2019augmenter son d\u00e9ficit.<\/p>\n Comme toujours, la prochaine crise sera attribu\u00e9e \u00e0 la goutte d\u2019eau qui fera c\u00e9der le barrage, mais elle sera aussi caus\u00e9e \u2013 comme toujours \u2013 par la dette publique. L\u2019indiff\u00e9rence des hommes politiques tient au fait que ce sont les contribuables, les familles et les entreprises qui en supporteront toutes les cons\u00e9quences n\u00e9gatives. Lorsque la crise de la dette surviendra, les keyn\u00e9siens et les politiciens astucieux affirmeront que la solution passe par une augmentation des d\u00e9penses publiques et de la dette. C\u2019est vous et moi qui paierons.<\/p>\n <\/p>\n yogaesoteric <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les crises ne sont jamais caus\u00e9es par une exposition excessive \u00e0 des actifs \u00e0 haut risque. Les crises ne peuvent survenir que lorsque les investisseurs, les organismes publics et les m\u00e9nages accumulent des risques dans des actifs o\u00f9 la plupart d\u2019entre eux pensent qu\u2019il n\u2019y a que peu ou pas de risques. 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\n23 janvier 2025<\/strong><\/p>\n