{"id":189961,"date":"2025-02-28T17:26:08","date_gmt":"2025-02-28T17:26:08","guid":{"rendered":"https:\/\/yogaesoteric.net\/?p=189961"},"modified":"2025-02-28T17:26:08","modified_gmt":"2025-02-28T17:26:08","slug":"pourquoi-lor-grimpe-t-il","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/yogaesoteric.net\/fr\/pourquoi-lor-grimpe-t-il\/","title":{"rendered":"Pourquoi l\u2019or grimpe-t-il ?"},"content":{"rendered":"

Depuis plusieurs ann\u00e9es, les cours de l\u2019or montent. Cependant, ces derni\u00e8res semaines, la bonne sant\u00e9 du m\u00e9tal pr\u00e9cieux a \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement remarquable. Que se passe-t-il du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019or ?<\/p>\n

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Avec l\u2019arriv\u00e9e de Trump au pouvoir et la mise en place du Department Of Government of Efficiency, il fallait s\u2019attendre, t\u00f4t ou tard, que quelqu\u2019un pose l\u2019in\u00e9vitable question de l\u2019\u00e9tat r\u00e9el des stocks d\u2019or des \u00c9tats-Unis.<\/p>\n

En effet, officiellement, les \u00c9tats-Unis disposent d\u2019une r\u00e9serve \u00e9valu\u00e9e \u00e0 un peu plus de 8100 tonnes d\u2019or, ce qui serait le plus gros stock mondial. Ces r\u00e9serves sont essentiellement r\u00e9parties sur quatre sites et trois \u00c9tats, avec notamment Fort Knox dans le Kentucky, et la Federal Reserve Bank de New-York dans l\u2019\u00c9tat de New-York (d\u2019ailleurs d\u00e9peinte dans le film Die Hard 3<\/em>, pour l\u2019anecdote).<\/p>\n

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Cependant, cette r\u00e9serve n\u2019a plus \u00e9t\u00e9 audit\u00e9 depuis les ann\u00e9es 70 ; en cinquante ans, il peut se passer beaucoup de choses. \u00c0 ce sujet, X a offert un int\u00e9ressant \u00e9change entre Zerohedge<\/em><\/a> (un site ind\u00e9pendant de nouvelles financi\u00e8res et g\u00e9n\u00e9rales) et Elon Musk<\/a> :<\/p>\n

ZH<\/em> : \u00ab Il serait bon que Elon Musk puisse jeter un coup d\u2019\u0153il \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de Fort Knox pour s\u2019assurer que les 4580 tonnes d\u2019or am\u00e9ricain s\u2019y trouvent. La derni\u00e8re fois que quelqu\u2019un y a jet\u00e9 un coup d\u2019\u0153il, c\u2019\u00e9tait il y a 50 ans, en 1974 \u00bb.<\/p>\n

EM : \u00ab Certainement, \u00e7a doit \u00eatre audit\u00e9 une fois par an ? \u00bb<\/p>\n

La question de Musk est \u00e9videmment rh\u00e9torique : il avait amplement montr\u00e9, il y a quelques semaines, conna\u00eetre l\u2019\u00e9tendue de l\u2019opacit\u00e9 de la R\u00e9serve am\u00e9ricaine au sujet de ses stocks physiques d\u2019or quand il avait par exemple \u00e9voqu\u00e9, le 9.02 dernier, que tous les aspects du gouvernement devaient \u00eatre transparents et audit\u00e9s, y compris la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale<\/a> :<\/p>\n

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Ceci pos\u00e9, il semble donc sinon acquis du moins de plus en plus probable que Musk et son \u00e9quipe envisagent d\u2019auditer le stock d\u2019or am\u00e9ricain.<\/p>\n

Est-ce pour cette raison qu\u2019on assiste, depuis quelques semaines, \u00e0 des mouvements de plus en plus importants de grandes quantit\u00e9s d\u2019or rapatri\u00e9es vers les \u00c9tats-Unis ?<\/p>\n

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C\u2019est une des raisons, mais il appara\u00eet que ce mouvement a commenc\u00e9 d\u00e8s la victoire de Trump en novembre dernier, et s\u2019est notoirement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 ces derniers temps.<\/p>\n

On apprend ainsi<\/a> que depuis la victoire de Trump, plus de 400 tonnes d\u2019or ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9plac\u00e9es de Londres au COMEX (\u00e0 New-York), amenant les r\u00e9serves am\u00e9ricaines locales \u00e0 926 tonnes soit une augmentation de\u2026.\u2026 75% !<\/p>\n

Officiellement, les banques qui observent ces transferts physiques les mettent sur le compte d\u2019une possibilit\u00e9 de frais de douanes, d\u2019un arbitrage du prix entre Londres et New-York ou vers un recentrage de nombreux clients (y compris institutionnels) vers la possession physique de l\u2019or.<\/p>\n

Mais surtout, l\u2019entr\u00e9e en force des r\u00e8glements \u00ab B\u00e2le III \u00bb dits \u00ab Endgame \u00bb intervient \u00e0 partir du 1er Juillet 2025 prochain aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n

Pour les banques centrales, il devient assez strat\u00e9gique d\u2019accumuler de l\u2019or. La Chine le fait depuis 20 ans (et a beaucoup acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 ces 10 derni\u00e8res ann\u00e9es) ; les rumeurs sur des stocks tr\u00e8s importants \u2013 plus que les stocks am\u00e9ricains \u2013 continuent d\u2019enfler. En outre, les mouvements actuels de capitaux et la volatilit\u00e9 des monnaies dues aux tensions g\u00e9opolitiques favorisent l\u2019usage de refuges comme l\u2019or ; il trouve donc faveur aupr\u00e8s des grandes banques centrales qui en ach\u00e8tent actuellement.<\/p>\n

De plus, dans le contexte de B\u00e2le III, les contraintes de stocks physiques seront plus fortes et les banques doivent donc, pour le compte de clients (priv\u00e9s comme publics), faire d\u00e8s \u00e0 pr\u00e9sent les d\u00e9marches pour garantir que le minimum de stock physique sera atteint d\u2019ici l\u00e0. Ceci se traduit par une baisse des positions \u00e0 d\u00e9couvert, et par une demande croissante de la livraison effective de l\u2019or achet\u00e9 (ce qui n\u2019\u00e9tait jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent pas le cas).<\/p>\n

Enfin, si d\u2019aventure, l\u2019or physique n\u2019\u00e9tait pas exactement l\u00e0 o\u00f9 il doit \u00eatre et qu\u2019un audit se profile \u00e0 l\u2019horizon, certaines autorit\u00e9s ont tout int\u00e9r\u00eat \u00e0 rapatrier tout ce qui pourra l\u2019\u00eatre afin de garantir l\u2019\u00e9cart le plus petit possible entre les r\u00e9serves officielles et ce que trouvera l\u2019audit.<\/p>\n

Tous ces \u00e9l\u00e9ments jouent alors que le march\u00e9 de l\u2019or est d\u00e9j\u00e0 assez tendu et le prix du m\u00e9tal pr\u00e9cieux bien \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n

Forte demande, offre plafonn\u00e9e\u2026.\u2026 In\u00e9vitablement, les prix grimpent.<\/p>\n

Cependant, si l\u2019audit devait d\u00e9couvrir des \u00e9carts tr\u00e8s importants, si, par hasard, on se rendait compte que certaines barres ne sont pas d\u2019or pur mais de simples barres de tungst\u00e8ne plaqu\u00e9es d\u2019or \u2013 dont l\u2019existence dans la r\u00e9serve tenue par la Bank Of England a \u00e9t\u00e9 admise par la Reserve Bank of Australia en 2021 et tr\u00e8s r\u00e9cemment fuit\u00e9<\/a> \u2013 cela pourrait provoquer un petit malaise sur tout le march\u00e9\u2026.\u2026<\/p>\n

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Bref, tout indique que la hausse actuelle du prix de l\u2019or tient d\u2019une demande d\u2019or d\u2019abord motiv\u00e9e par des changements structurels et non par de la simple sp\u00e9culation. La combinaison des taxes douani\u00e8res (qui encouragent les actifs non libell\u00e9s en dollars), de la demande institutionnelle, des p\u00e9nuries d\u2019approvisionnement et des \u00e9ch\u00e9ances r\u00e9glementaires cr\u00e9e un march\u00e9 o\u00f9 la demande d\u2019or d\u00e9passera durablement l\u2019offre.<\/p>\n

Il n\u2019est donc pas d\u00e9raisonnable de continuer \u00e0 voir grimper encore les prix de l\u2019or\u2026\u2026.<\/p>\n

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yogaesoteric
\n28 f\u00e9vrier 2025<\/strong><\/p>\n

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