L’impact des taux d’intérêt sur la croissance économique

Les taux d’intérêt sont un signal de base du marché qui représente les préférences temporelles collectives des personnes au sein d’une économie, et non une simple variable pouvant être modifiée à volonté.

Depuis de nombreuses années, la relation entre les taux d’intérêt et la croissance économique est au centre de la théorie économique et des discussions politiques. Selon la théorie autrichienne, les taux d’intérêt sont un signal important dans une économie de marché qui équilibre les préférences temporelles des emprunteurs et des épargnants, et pas seulement un outil que les banques centrales peuvent gérer dans un effort pour maintenir la stabilité économique. De graves distorsions économiques et des malinvestissements peuvent résulter d’une mauvaise interprétation ou de l’ignorance de cette indication.

La nature des taux d’intérêt

Les taux d’intérêt résultent naturellement de l’interaction des préférences temporelles individuelles, selon l’économie autrichienne. La préférence temporelle est la mesure dans laquelle les gens préfèrent les biens actuels aux biens futurs. Une plus grande disposition à reporter la consommation et à épargner pour l’avenir se traduit par une préférence temporelle plus faible, tandis qu’une préférence temporelle plus élevée est plus fortement associée à la consommation présente.

Les taux d’intérêt maintiennent un équilibre entre l’offre d’épargne (ou de consommation différée) et la demande de capital d’investissement sur un marché libre. En maintenant cet équilibre, les ressources sont réparties efficacement dans le temps, ce qui permet d’adapter la production à la demande des consommateurs. Les taux d’intérêt diminuent lorsque les gens épargnent davantage, ce qui encourage l’investissement dans des projets à long terme. En revanche, lorsque les gens veulent consommer immédiatement, les taux d’intérêt augmentent, ce qui incite les entreprises à se concentrer sur la production de biens pouvant être consommés rapidement.

Interventions des banques centrales et distorsions économiques

Selon l’école autrichienne, dont font partie Friedrich Hayek et Ludwig von Mises, cette coordination naturelle est faussée par les banques centrales qui fixent des taux d’intérêt artificiellement bas. Les banques centrales stimulent les emprunts et les investissements excessifs en maintenant les taux d’intérêt à un niveau inférieur à celui fixé par les interactions réelles du marché, en particulier pour les projets à long terme et à forte intensité de capital qui pourraient ne pas être viables.

Ce que les Autrichiens appellent le malinvestissement est le résultat de cette inadéquation entre les désirs réels des consommateurs et l’investissement : l’argent est dépensé dans des initiatives qui ne sont pas soutenues par la demande des consommateurs ou par l’épargne réelle. Ces taux d’intérêt artificiellement bas alimentent la phase d’expansion du cycle économique, marquée par une expansion économique rapide et des investissements spéculatifs. Néanmoins, ces initiatives s’effondrent lorsqu’il devient évident qu’il n’y a pas assez d’épargne, ce qui provoque un effondrement et une récession.

Preuves historiques

Une multitude d’exemples des ramifications de la manipulation des taux d’intérêt peuvent être trouvés dans l’histoire des cycles économiques. Par exemple, les années 1920 ont été marquées par une expansion monétaire massive et des taux d’intérêt artificiellement bas, qui ont été suivis par la Grande Dépression. Des taux d’intérêt aussi bas et des conditions de prêt aussi faciles ont précédé la crise financière de 2008, qui a entraîné une bulle immobilière et l’effondrement financier qui s’en est suivi.

Implications politiques

Selon la théorie autrichienne, laisser le marché libre fixer les taux d’intérêt est la clé du progrès économique à long terme. Cela implique de réduire la durée d’intervention des banques centrales et de permettre aux épargnants et aux emprunteurs de se coordonner naturellement. Maintenir une monnaie saine, minimiser l’ingérence du gouvernement dans les marchés financiers et créer une atmosphère qui permette aux signaux du marché de circuler librement devraient être les principaux objectifs de la politique.

En outre, la promotion de l’épargne personnelle et des connaissances financières peut soutenir les fondements organiques d’une économie robuste. L’économie dans son ensemble bénéficie d’une croissance plus régulière et durable lorsque les gens reconnaissent la valeur de l’épargne et de l’investissement raisonnable.

Conclusion

Les taux d’intérêt sont un signal de base du marché qui représente les préférences temporelles collectives des individus au sein d’une économie, et non une simple variable pouvant être modifiée à volonté. Le point de vue autrichien souligne l’importance de laisser les forces du marché fixer les taux d’intérêt et met l’accent sur les risques associés à l’intervention de la banque centrale. En suivant ces lignes directrices, nous pouvons éviter les pièges associés aux cycles d’expansion et de récession et créer les conditions d’une prospérité économique réelle et durable.

yogaesoteric
12 juillet 2024